第30期:Intel,AMD,台积电,中芯国际,高通,英伟达,芯片产业未来3年的竞争格局是什么?该买哪一只?哪些不该买了?(下)/台積電,中芯國際,高通,英偉達等,該買哪一隻?

大家好今天是2020年7月18日老科談科技股第30期上期我通過和大家討論晶片行業未來三年的發展商業模式的演進及其瓶頸在哪裏我們發現兩個技術發展大趨勢一是晶片設計已經不再是高大上的行業了二是晶圓代工正在變得越來越高大上講完未來三年的技術和市場大趨勢今天這集我們就可以看看這些大型晶片股票了我來一一點評一下第一直接亮出我的結論我強烈建議大家去買台積電(TSM)股票為什麼呢原因主要有首先從技術方面講台積電在五納米製程方面領先intel和三星未來會有來自於蘋果英偉達AMD高通的大量訂單蘋果要自制筆記本電腦的CPU晶片了代工肯定也會給台積電其次從商業模式方面講相對於三星台積電非常專注於代工沒有自己的終端產品所以和終端廠商沒有任何利益衝突由於壟斷了高端的代工台積電會有非常豐厚的利潤從而台積電能夠加大研發進一步在三納米製程方面領先競爭對手實現良性循環最後我們再看台積電的護城河台積電先進的製程技術非常高的代工市場份額和代工行業巨大的投入都形成了台積電非常寬廣的企業護城河我們再看一下財務數據雅虎財經顯示台積電目前市值大約為300個Billion美元 (3000億美元)市盈率(TTM)為28倍左右我認為在非常合理的範圍台積電2020年第二季度實現收入103.8億美元同比增長34%環比增長了0.8%毛利率為53%經營性利潤率為42.2%二季度收入接近指引上線毛利率與經營利潤率均實現超預期的增長我們來看到未來隨着Intel的沒落無論哪個晶片設計公司勝出最終受益的都會是台積電正所謂鷸蚌相爭漁翁得利我認為台積電股票值得長期持有未來台積電的營收增長會比較穩定股價自然也會水漲船高好說完台積電第二我們來談一談英特爾AMD和英偉達在這三隻股票中我認為英特爾的未來最不樂觀英特爾目前在製程上還停留在14納米並剛剛開始十納米在製程上已經落伍於三星和台積電了導致其晶片的更新換代速度遠不如競爭對手而且我堅信晶圓代工才是整個行業發展的最佳商業模式商業模式落後會消弱Intel未來的競爭力英特爾在移動CPU方面已經無法和高通競爭了在筆記本電腦CPU又剛剛丟失了大客戶蘋果而AMD又緊追其後跟它打價格戰在數據中心領域未來微軟和亞馬遜都有可能通過自製 CPU的方法來擠壓intel的利潤所以我認為英特爾是前有狼後有虎處處被動前景黯淡投資者真的不應該入場了英特爾有些像當年的IBMIBM有過幾十年的輝煌可是當雲計算出現,衝擊傳統服務器時做服務器的IBM,轉型很難,最終走向沒落巴菲特就是因為沒有看到IBM沒落的技術大趨勢而錯投了IBM,喪失了投資亞馬遜的機會所以我認為對於Intel不要看英特爾過去多麼輝煌在科技行業吃老本是沒有用的而且不要看價格是不是很便宜了?只要是未來的科技大趨勢不對就千萬不能投資接下來,
我們看一下AMD和英偉達 (NVDA)它們都屬於挑戰者它們和台積電能夠非常好的配合這種模式的競爭力是非常強的英偉達在人工智能圖形處理器晶片高速計算晶片有機會保持很高速的增長但是我實在對這些細分領域和賽道不是很熟悉所以我粗略的建議是適度購買長期持有但是投資者要做好自己的功課真真正正的去了解這些細分賽道對於 AMD,AMD是千年老二我感覺其股票博弈成分很大和Intel的競爭有太多不確定性我因為無法真正了解其業務和其競爭力我是不會入手買AMD的第三我們再說一下高通 (QCOM)在手機晶片領域蘋果三星華為都已經不需要高通提供CPU和基帶晶片了由於晶片和代工的分離一方面是高通變得更有競爭力另一方面晶片設計門檻的降低也使其競爭對手很快的趕上了我感覺高通的黃金時代已經過去了其商業模式已經越來越不適應當今的手機格局了在馬上到來的5G時代和未來的6G時代高通已經不可能再像3G時代那樣實現對CDMA技術的高度壟斷了越來越多的世界級大公司已經進入移動通信賽道並且提前佈局了當失去蘋果三星華為這些高端客戶的時候高通還要和聯合發這些晶片廠商在低端競爭價格未來中國的小米OPPOVivo隨着市佔率的提高都有可能走自製晶片之路這些都是對高通不利的所以我建議大家不要在這時候去買高通的股票最後我說一下剛剛在A股上市的中芯國際
(688981.SH)先不說公司的基本面你看一下港股A股的差價你會發現差價高得驚人正如我以前視頻所說的A股缺乏優質的科技股而且科技股估值普遍過高由於晶片股在A股市場的稀缺性比香港上市的同一個公司高這麼多說明泡沫成分太多了我認為在A股市場的中芯國際 (688981.SH)絕對是被高估了泡沫嚴重而在香港市場新浪財經顯示其市盈率也是90多倍90多倍的市盈率我認為是不合理的目前中芯國際的熱度有點像當年的中石油所以從橫向和同類國際公司的對比來看估值我認為中芯國際被高估了我建議大家不要去買中芯國際好了總結一下我們首先介紹了晶片行業的生態系統通過對於未來三年的分析我們清楚的認識到晶圓代工已經越來越成為整個晶片行業的生態系統中最重要的一環晶片設計和代工的分離使各種終端公司走上自製晶片之路晶片設計的門檻在降低越來越多的公司進入這個賽道晶圓代工進入五納米以後在道上的公司已經寥寥無幾了晶圓代工反而成為晶片行業最重要的環節門檻越來越高將來晶片行業的發展和未來晶片行業的生態系統反而對於台積電越來越有利在這幾個大的晶片公司中我認為台積電前途最好護城河最寬最值得長期擁有英特爾和高通前景黯淡投資者不應該入場英偉達是細分賽道上的明星我建議大家深入了解細分在道上的行業規律可以適當買入長期持有而AMD做為千年老二我不建議大家長期持有中芯國際則是由於估值過高泡沫嚴重如果你是長期投資者我認為你不應該在這個價位買入中芯國際好了今天就到這裏了如果你喜歡我的科技股頻道請千萬不要忘記訂閱我我們下次節目再見