次級調整|Secondary Correction|如何判斷、策略和應對

大家好 我是 Chart-Reader Cup今天影片會討論在
market correction即大巿調整時 該怎樣處理和面對如果大家喜歡這類影片請點讚和分享給身邊的朋友別忘記訂閱和按下旁邊的小鈴鐺將來有新的影片 您們就立刻知道如果之前看過我的影片
便知道股巿上升是不會一條直線向上升 一段上升趨勢是由 run –
pullback – run 不斷重覆一浪又一浪地推進
在一段基本的上升趨勢當中有一個比較深的 pullback 即圖中標示部分完成後 股市又重拾上升趨勢
再創新高這段比較深的 pullback 就是一般財經評論人或者新聞稱之為 「
調整巿 」正統的道氏理論 這個較深的調整叫做 secondary
correction 中文叫 " 次級調整
"如何觀看整體巿場 即所謂大巿表現我們用指數來做代表美股來講 最有代表性是標普 500指數這個由五十年代開始創立的指數包括美國紐約交易所
和納斯達克上巿的500 間大巿值公司所組成近年科技股對股巿和實體經濟影響力不斷上升納斯達克指數(即納指)愈來愈受重視還有最傳統 由 30
家公司組成的道指標普 500 、納指 、道指就是新聞經常提到的美股三大指數美股除了三大指數
還有其他指數值得留意例如代表細價股的羅素 2000 指數和美股總體指數 當中的代表有
CRSP total market index這個指數的
ETF 就是我常說的 VTI還有包含美國 3000
家最大巿值公司的羅素 3000 指數等至於港股 由於香港巿場已經由中國公司主導我主要看
MSCI 全中國指數 ETF 代號是
MCHI它包含了中港股票 比重以科技和金融股較多比較能夠反映巿場氣氛當中十大成份有阿里巴巴、騰訊、美團、京東這類股票其他股票包括平保、網易相比恒生指數的匯豐、中電、電能長和、新鴻基,更有代表性另外代表中國內地股巿氣氛又與港股高度相關的上證指數令人懷疑是否還有代表性的恒生指數大家都好熟悉最後就是最新出台的恒生科技股指數它的代表性有待觀察世界各地股巿 我較留意日本日經指數歐洲的德國 DAX
指數 和總體新興巿場指數secondary correction 跟熊巿如何區分呢一般以跌幅來界定由高位計算
10% - 20% 範圍內的調整
一般叫調整所以有時會聽到新聞報導員這樣說道指今年跌了12% 進入調整區而熊巿就界定為由高位下跌 20% 或者更深的跌巿有些人也包含了跌巿維持的時間在定義裏面例如熊巿的跌市要維持兩個月以上但現今我們通常只講跌幅我自己覺得比較實用性的看法是可以用移動平均線來幫忙指數跌穿
50 天線 多半是大巿次級調整發生了次級調整通常來到 200
天線附近有支持 然後回升當然它有可能會 overshoot 插穿然後反彈但一般這個動作會較快完成舉個實例
2018 年 2 月
黃色標示位置這個 11.8% 調整 跌穿
50 天線在 200 天線有支持在2014
年 10 月的調整 標普
500 指數 穿了 50
天線後到 200 天線 overshoot
插穿5 個交易日再收復 總共 10%
的調整關於如何察覺次級調整 甚至熊巿並非今天主題 往後有機會再講今天重點是如何判斷 及應對次級調整好多專家
包括我以前都主張不要做預測 應該察覺巿場的訊號然後應對 react 這種態度才對但參予投資巿場
需要 think in probability做一些根據歷史數據來推論的預測作為我們的
road map對於我們應對巿場的調整不確定性是有幫助我們做了一些預測 耐心等待巿場走勢確認是否如我們所想符合的話該怎做不符合我們預測的話 也有
Plan B圖中是標普 500 指數創立以來至今的月線圖指數由
50 年代開始 總體長線都是向上除了 1973
- 1974 石油危機 及
30 幾年後2008 年 -
2009 年的金融海嘯外 基本上都向上這跟通脹和美國企業的長遠創造財富能力以及標普 500
多年來成份股汰弱留強的機制相關所以如果做財演 一直唱好做燈的機會是遠比唱淡少要注意這個長期上升趨勢只限於美股 並不適用於港股這是一個重要原因我投資美股 而不是港股標普
500 近 30 年來
下跌超過 5% 的情況有 39
次平均機會率 即是一年有 1 -
2 兩次下跌超過 10% 有
15 次 即平均兩年出現一次跌超過 20%
次數有 6 次計算到 2020
年 3 月 總共
7 次平均每 5 年發生一次當
2010 年之前很少發生閃崩或急跌情況2010 年後大跌及急跌機會率是兩倍大約 2.5
年發生一次超 20% 跌市所以當大家半年前才遇到一個超過三成的跌巿目前再遇到超過兩成的跌巿機會不可以說沒有 但就機會率而言
是很小另一個對我們有幫助的是 seasonal pattern圖中顯示標普 500
最近 20 年在不同月份出現超過 10%
調整的頻率2月、9月、 10月是最高危的月份所以到了這些月份 要小心 不要太進取最近
20 年 除了 2003
年2006 年至 2007 年初或者
2017 年這些特別情況大巿調整之前 一般 upswing
維持的範圍最多在 4 - 5.5
個月之間調整幅度來講 如果並非熊巿一般很少會多過 上一個重要upswing 的
fibonacci 0.618 retracement 的水平例如
2019 年 7 月至
8 月的調整調整到 fib 0.618
retracement 便止跌反彈再稍微拉前 2019 年
5 月的回調到 fib 0.382
retracement 就完成2018 年 2
月的調整總體上 fib retracement 0.618
就有支持2014 年 9 -10月的調整
同樣到了 fib 0.6182012 年
5 月調整到 fib 0.5
- 0.618之間便回升2005 年 10
月調到 fib 0.618同年 3
月亦調到 fib 0.618 回升更早的
2000 年 1 -
2 月調整 fib 0.618
便完成1997 年亞洲金融風暴 10 月調整到
fib 0.5 完成1996 年
2 - 4 月回調
Fib 0.618 完成那麼出現調整巿 該怎樣做呢首先當然不要太進取
絕對不能 fully invested手上要有 cash不過如果您有跟我講關於止損設定的影片亦有嚴守止損的話在這種市況
不少倉位會被 stop out自動來到一個比較保守的倉位狀態但不要走另一個極端 完全離場不看完全離場的壞處主要是您對巿場的敏感度
無可避免一定會大減減少對自己無關的事情的關注 是人之常情當大巿回升 尤其個別強勢股開始突破時很多時候會錯失了這些機會我自己即使完全離場 仍會堅持每日看巿況觀察市況外
要繼續留意強勢的股票至於如何選股 可以看回我之前相關影片下面描述欄 我放上連結另外我的 patreon
都會繼續 update 監察個別股票的評論圖中 2018
年 Neflix圖下面是標普 500 的線形圖黃色標示大巿調整的時間二月大巿急插時
Netflix 跌到 20 天線已經沒再跌4
月 大巿 第二腳調整 雖然調整到
50 天線但對比 2 月
其實是 higher lowAdobe 都一樣
在 2018 年 2
月大巿急跌時調整到 50 天線就回升4 月
大巿第二隻腳調整時 股價雖然調到 50天線但 4
月低位已比 2 月低位高 14%在調整巿
trade reversal 的機會也多了一般 setup
大概是這樣candlestick 詳細教學已上載到我的 Patreon一般 reversal
setup 會配合重要移動平均線通常是 50天或者 200
天線或者重要支持阻力 / fib retracement
等area of value 指標一齊做Neflix
2008 年 4 月
50 天線 reversal 的setup其實再進取
2018 年 2 月
20 天線 reversal 都是成功Adobe
2018 年 2 月同樣有
50 天線 reversal setup4
月都有甚至 5 月還有機會調整巿要密切留意的是 VIX
即波幅指數一般調整巿 VIX 通常會在 20
以上40 以上的話 多少代表 capitulation
即不問價拋售開始發生或者已經發生Capitulation 即不問價拋售最典型的例子就是 margin call
斬倉VIX 大於 40 很多時候反映接近熊市甚至是熊巿級數的回調當
VIX 呈現一浪高於一浪的時候 盡量避免介入相反當 VIX
呈現一浪低於一浪的時候代表巿場情緒開始平復這個時候就要觀察入場機會圖中是標普 500 2019 年的日線圖圖表上半部是標普
500 指數下方是 VIX 指數線型圖藍箭顯示
VIX downtrend 和調整見底的關係圖中是 2018
年 2 月及 4
月的例子2010 年 2 月2006
年 7 月這幅圖 大家應記憶猶新今年
2 - 3 月的病毒熊巿標普
500 和 VIX 的關係黃色標示
VIX 由 40 飆升到
80 的 capitulation 階段其實
3 月 16 日到達高峰標普
500 在 3 月
23 日見底見底的同時 VIX 其實已開始回落
並且一浪低於一浪大家還記得 4 月藍色那個回調很多人說會發展成 double
bottom會 undercut 之前 3
月低位當時我根據 VIX downtrend 和
follow-through day 的指標知道這個機會不高另外不要末日博士上身 亂做淡拋空別說拋空難度比較高機會率而言
大巿上升的機會永遠多於下跌的機會有人做空做對沖 我經常收到留言很多網友表示 做了對沖左一巴右一巴 比起啥都不做更糟這證明要做空
技巧是很重要炒股人大部份贏利都是從好倉賺取大家要明白這點最重要保持謙卑 雖然有自己的看法和預測但如果巿場走勢跟您的意見相反包括我的意見 都有機會是錯的但如果巿場走勢跟您的看法不同 一定是您的錯而不是市場不理性
記得要修正自己的觀點和操作否則必然受到巿場的徵罰還有不要跟新聞來操作不要相信股評人的預測(包括我的預測)我非常鼓勵大家要自己小心求證例如 3 月急跌時 出現什麼新聞或者評論呢當時圖中的評論說熊巿已到
巿場要調整多六個月結果他講完後 熊巿馬上完結這篇報導指出 3 月
24 日大反彈 並非熊巿完結結果熊巿立刻完結藍箭標示 2018
年平安夜跌巿底部出現什麼新聞呢專家認為環球熊巿才剛剛開始最後 最值得在調整巿必須做的是不斷吸取經驗並學習關於巿場的知識及操作技巧對這方面有興趣的網友當然要繼續支持我的 youtube channel而我的
Patreon 會有多一些細節上的教學包括文字和影片 希望幫到一些需要時間消化的網友今天我想講的就到這裏 謝謝大家收看祝大家週日愉快
下次再見 拜拜